Росія нарощує запозичення через війну: нові цифри від розвідки

Російське міністерство фінансів вдалося до масштабних внутрішніх запозичень, оскільки війна проти України продовжує виснажувати федеральний бюджет. За даними Служби зовнішньої розвідки України, у першому півріччі 2026 року військові витрати РФ зросли на 30% порівняно з аналогічним періодом минулого року, а дефіцит бюджету за січень-липень збільшився на 40%.

Щоб закрити дірки в казні, 2 вересня Мінфін РФ відновив розміщення облігацій федеральної позики (ОФП), яке фактично не проводилося з середини липня. Під час аукціону вдалося розмістити державні облігації на 11,55 млрд доларів, що принесло до бюджету 10,84 млрд доларів. Показово, що майже таку саму суму — 10,84 млрд доларів — російський центробанк надав банкам під заставу цінних паперів.

Така синхронність свідчить про зростаючу залежність російської влади від здатності центробанку підтримувати ліквідність банківської системи та штучно забезпечувати попит на державні боргові папери. Фактично, фінансування дефіциту бюджету дедалі більше спирається на механізми, що можуть посилити тиск на рубль та інфляцію в майбутньому.

За оцінками розвідки, до кінця року для покриття додаткових бюджетних видатків Мінфіну РФ, ймовірно, доведеться залучити ще 23,1–34,6 млрд доларів. Додатковим ударом для російської економіки стали проблеми з експортом зерна: у серпні поставки скоротилися у 2,5 раза, а у вересні експорт пшениці може впасти більш ніж удвічі. Це позбавляє РФ частини валютної виручки та ускладнює фінансування війни.